OPEC news and predictability of energy futures returns and volatility: evidence from a conditional quantile regression

Abdelkader Derbali, Shan Wu, Lamia Jamel

Abstract


Purpose – This paper aims to provide an important perspective to the predictive capacity of Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) meeting dates and production announcements for energy futures (crude oil West Texas Intermediate (WTI), gasoline reformulated gasoline blendstock for oxygen blending (RBOB), Brent oil, London gas oil, natural gas and heating oil)
market returns and volatilities.
Design/methodology/approach – To examine the impact of OPEC news on energy futures market returns and volatilities, the authors use a conditional quantile regression methodology during the period from April 01, 2013 to June 30, 2017.
Findings – From the empirical findings, the authors show a conditional dependence between energy futures returns and OPEC-based predictors; hence, the authors can find clear the significance of relationship in the process of financialization of the OPEC announcements and energy futures in the case of this paper. From the quantile-causality test, the authors find that the effect of OPEC news is important to energy futures. Specifically, OPEC announcements dates predict the quantiles of the conditional distribution of energy futures market returns.

Originality/value – The authors confirm the presence of unidirectional nexus between OPEC news and energy commodities futures in the long term.

Propósito Este documento tiene como objetivo proporcionar una perspectiva importante de la capacidad predictiva de las fechas de reunión de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) y los anuncios de producción de energía —petróleo crudo (WTI), mezcla de gasolina reformulada para mezcla de oxígeno (RBOB), Brent oil, London gas oil, gas natural y fuel oil— retornos y volatilidades del mercado.

Diseño/metodología/enfoque Para examinar el impacto de los anuncios de la OPEP en los rendimientos y volatilidades del mercado de futuros de energía, los autores utilizan una metodología de regresión condicional basada en cuantiles durante el período comprendido entre el 1 de abril de 2013 y el 30 de junio de 2017.

Hallazgos A partir de los hallazgos empíricos, los autores muestran una dependencia condicional entre los rendimientos de los futuros de energía y los predictores basados en la OPEP; por lo tanto, pueden encontrar clara la importancia de la relación en el proceso de los anuncios de la OPEP y los futuros de energía. A partir de la prueba de causalidad de cuantiles, se observa que el efecto de los anuncios de la OPEP es importante para los futuros de la energía. Específicamente, las fechas de los anuncios predicen los cuantiles de la distribución condicional de los rendimientos del mercado de futuros de energía.

Originalidad/valor Se confirma la presencia de un nexo unidireccional entre los anuncios de la OPEP y los futuros de las materias primas energéticas a largo plazo.



Keywords


Energy futures markets; returns and volatility; OPEC announcements; quantile regression; mercados de futuros de energía; rentabilidad y volatilidad; anuncios OPEP; regresión por cuantiles

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