Is gold a hedge or a safe haven? An application of ARDL approach

Mohammad Hassan, Muhammad Mustapha, Mashiyat Tasnia, Buerhan Saiti

Abstract


Purpose – The argument whether gold is a hedge or haven is a debatable issue. Mainly, hedge is a class of asset that is negatively correlated with another asset or portfolio on average. On the other hand, a safe haven is an asset or portfolio which is negatively correlated with another asset or portfolio at the time of market turmoil. Therefore, the purpose of this research is to take Saudi Arabia
as an example to examine the relationship of gold price in Saudi Arabia with key determinants such as the stock market index, oil prices, exchange rate, interest rate and consumer price index (CPI) by application of the autoregressive distributed lag model (ARDL).
Design/methodology/approach – The ARDL analysis was employed by using six variables based on the application of monthly time series data that were collected from 2011 to 2015.
Findings – From the present analysis, it has been discovered that gold is useful as a portfolio hedge and as a hedge against inflation because it is not affected by the CPI. External factors, for example, financial crisis, may be harmful to the CPI, thus adding a certain percentage of gold in the investment portfolio may assist in decreasing the level of risk at the time of financial turmoil.
Originality/value – Because gold seems to be a useful portfolio hedge, as well as an inflation hedge, government policies to curb the import of gold may be futile. The present research suggests that policies that directly address the causes of inflation and provide alternative investment opportunities
for retail investors may better serve the objective of decreasing gold imports.

Propósito – El argumento de si el oro es una barrera o un refugio es un tema discutible. Principalmente, la barrera es una clase de activo que está relacionada negativamente con otro activo o cartera. Por otro lado, un refugio seguro es un activo o cartera que se correlaciona negativamente con otro activo o cartera en el momento de la agitación del mercado. Por lo tanto, el propósito de esta investigación es examinar la relación del precio del oro en Arabia Saudita con determinantes clave como el índice del mercado de valores, los precios del petróleo, el tipo de cambio, la tasa de interés y el índice de precios al consumidor (IPC), mediante la aplicación del modelo de retraso distribuido autorregresivo (ARDL).

Diseño/metodología/enfoque – El análisis ARDL se empleó mediante seis variables basadas en la aplicación de datos de series de tiempo mensuales que se recopilaron de 2011 a 2015.

Hallazgos – A partir del presente análisis se ha descubierto que el oro es útil como barrera de cartera y como barrera contra la inflación porque no está afectado por el IPC. Los factores externos, por ejemplo, la crisis financiera, pueden ser perjudiciales para el IPC, por lo que agregar un cierto porcentaje de oro en la cartera de inversiones puede ayudar a disminuir el nivel de riesgo en el momento de la crisis financiera.

Originalidad/valor – Debido a que el oro parece ser una barrera de cartera útil, así como una barrera a la inflación, las políticas gubernamentales para frenar la importación de oro pueden ser inútiles. La presente investigación sugiere que las políticas que abordan directamente las causas de la inflación y proporcionan oportunidades de inversión alternativas para los inversores minoristas pueden servir mejor al objetivo de disminuir las importaciones de oro.

 

 


Keywords


ARDL; oil price; gold price; islamic stocks; ARDL; precio del petróleo; precio del oro; acciones islámicas

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